资产证券化

  概念

  企业资产证券化是指原始权益人或发起人将其所有的流动性较差但具有良好预期现金收入流的资产或资产组合,作为基础资产,以该资产的预期现金收入流作为支持,与设立收益计划的计划管理人,签订管理合同并配以相应的信用增级安排,由计划管理人向投资者发行资产支持证券用于购买基础资产, 从而使原始权益人获取融资资金的技术和过程。
  专项资产管理计划专指由中国证监会审批,由证券公司设立收益计划(功能相当于SPV)并担任计划管理人和牵头人、商业银行担任托管人的一种特殊的资产证券化产品。

  企业资产证券化意义

  1、 通过资产证券化,企业变现预期收益(长期应收款),大大缩短企业获利及资金回笼时间,加快项目滚动开发,改善项目公司的资金链,提升新业务获取能力;
  2、 获得新的融资渠道:当企业负债率较高时,银行贷款及信用债融资等传统的融资渠道受限,而股权融资存在较大不确定性。资产证券化使企业获得一条不依赖企业信用及偿付能力的新融资渠道。
  3、 降低融资成本,优化负债结构,资产证券化的融资成本一般低于当期同期银行贷款利率,能够降低融资费用。并改善企业负责结构,提高流动和速动利率,提高公司信用等级和偿债能力企业。
  4、 吸收社会投资,降低回购风险:资金偿付风险是BT模式建设企业的主要经营风险,通过资产证券化,理顺并规范投资方与支付方之间关系,引入社会投资者,有效提高回款保障。

  企业资产证券化比较

  1、 企业资产证券化与其他融资方式比较

  2、企业资产证券化与相似融资品种比较

  适用企业

  企业资产证券化运作基本流程

  1、 由证券公司发起设立一个专项资产管理计划作为资产证券化的SPV。
  2、 专项资产管理计划向合格的投资者发行固定收益类的专项计划受益凭证来募集资金。
  3、 专项计划募集所得资金专项用于购买原始权益人所拥有的特定基础资产。
  4、 专项计划以基础资产所产生的现金流入向受益凭证持有人偿付本息。