权益类资产占比回升 投资者更看好一季度后行情——上海证券报·个人投资者2019年第一季度调查报告

  2018年A股三大股指全线收跌,但调查显示,仍有34%的投资者表示在2018年实现了盈利。在市场持续震荡盘整的环境下,A股估值的吸引力逐步上升,已经有部分投资者开始考虑增加权益类资产的投入,市场整体风险偏好略有回升。

  从投资风格来看,伴随着大盘蓝筹股在去年四季度末进一步下行,投资者对蓝筹股的投资热情有所减退,对短线操作热情有所回升,创投概念等热点题材表现活跃。在杠杆的使用者中,短线操作的占比也有一定程度增长。

  调查显示,大约六成投资者看涨2019年A股市场,认为更为强势的行情或在一季度之后展开。同时,有41%的投资者认为,2019年大盘不会击穿2500点,占比最高。近期大盘已在2500点一线反复盘整,也意味着相当比例的投资者并未过分看空市场。

  1、逾三成投资者2018年盈利

  回首2018年,A股市场经历了大幅调整。三大股指年线全部收跌,上证指数全年下跌24.59%,深证成指全年下跌34.42%,创业板指全年下跌28.65%。

  但调查数据显示,仍有34%的投资者表示在2018年实现了盈利。其中,不少投资者的盈利空间在10%以内,占比为25%;盈利在10%至30%左右的投资者占比为6%;盈利超过30%的投资者占比为3%。

三板服务“引流”浇灌高技术服务业

  17日,三板服务指数收盘1001.8点,全天涨0.85%。自14日指数上线以来股指微涨。

  为了将资金引向新三板高技术服务业龙头企业,全国股转公司2019年元旦前后编制并出台了包括三板服务的系列引领指数,同时规范了互联网和相关服务业信息披露。双管齐下后流向新三板服务业龙头企业的资金是否增加,还需时间观望。

  中证指数有限公司数据显示,英雄互娱、易建科技、阿尔特、和创科技、赛特斯、长城华冠、网库股份、通用数据、立方控股、卓易科技构成了三板服务的十大权重股。

  全国股转公司表示,三板服务样本股凸显新三板高技术服务业的创新特征。

  数据显示,三板服务样本股中,华信股份营业收入最高,2017年营业收入为20亿元,但无研发支出数据。

  营业收入排名其后的是易建科技和英雄互娱,2017年营业收入均为10亿元。它们同时被列入了三板服务十大权重股。

  从研发强度指标看,列入三板服务十大权重股的长城华冠和和创科技位列第一和第二,2017年两者具体分别为0.79和0.58。

  除了编制三板服务指数,全国股转公司近期还出台了互联网和相关服务业行业信息披露指引。

煤炭添火创投复燃 大盘还是热不起来

  周四,沪深两市持续弱势整理。早盘,三大股指开盘涨跌互现,随后震荡走弱,维持低位徘徊;临近午盘,在煤炭、金融等板块的走强拉升下,指数有所回暖。但午后再度回落,两市交投情绪不强,三大股指翻绿。

  截至收盘,上证综指报2559.64点,跌0.42%;深证成指报7470.36点,跌0.93%;创业板指数报1251.41点,跌1.25%。沪深两市合计成交额2941亿元,较前一交易日缩量106亿元。

  分析人士表示,目前两市题材概念轮动加剧,主线并不突出,资金攻击点较为分散,预计短线难免再陷震荡格局。当前时点建议投资者保持冷静,对短期涨幅过大的热点板块谨慎追高,耐心等待,关注量能变化。

  昨日,煤炭板块全天保持活跃,永泰能源、平庄能源涨停,美锦能源等个股纷纷跟风。申万宏源证券表示,煤矿超产监管趋严,预计春节前后煤炭整体供需两弱,煤价表现有望好于预期。

  题材方面,燃料电池板块昨日涨幅居前,全柴动力、雄韬股份等个股涨停。消息面上,近日,位于宁波慈溪投资约30亿元、年产20万台套的氢燃料电池生产基地项目奠基,这是全球首个以“甲醇”为加注介质的氢燃料电池生产基地。

上市公司回购获认可 多路资金纷纷加仓

  上市公司回购正进行得如火如荼,各路资金也在陆续入场。今年1月以来,已有近30家公司因回购股份事项,披露了前十大股东的持股情况。梳理这些公司的股东榜,可以发现,社保、北上资金、私募和牛散等多路资金,已在近期悄悄加仓了部分个股。

  齐心集团公告显示,截至1月2日,全国社保基金一零四组合增持齐心集团540万股,持股数为2598.9万股,持股比例从3.21%升至4.05%%。此外,全国社保基金一零三组合也大幅加仓,从而进入前十大股东榜,持股数量1049.99万股,持股占比1.64%。

  中央汇金资产管理有限责任公司则保持了一贯的稳健,其对劲拓股份持股仓位依旧不变。中央汇金于2015年四季度成为劲拓股份十大流通股东,其于2017年二季度增持之后,仓位至今没有发生变化。

  频频加仓的还有北上资金。香港中央结算有限公司自2018年10月起增持中航光电711.2万股,合计持股占总股本比例为2.21%,升至中航光电的第三大流通股股东。同期,香港中央结算有限公司还增持了江苏吴中346万股,现持股份占总股本比例0.79%。

  牛散们也在行动。1月11日,力源信息披露的前十名无限售条件股东情况显示,公司获得自然人章华育增持300万股,后者持股占无限售条件股份比例为2.22%。

基金经理预计市场底先于盈利底

  截至1月17日20时,中航基金、富荣基金、国海富兰克林基金等多家基金公司率先披露2018年四季报。部分基金经理认为,A股市场估值水平已到历史低位,2019年存在较多结构性机会。在资产配置上,优先考虑新能源汽车、光伏、5G和低线消费升级品等行业。

  中航新起航灵活配置混合基金经理判断,2019年市场机会与挑战并存。A股市场估值水平已到历史低位,尤其是大盘蓝筹股已出现明显低估,政府积极推出各项激励政策,有利于修正投资者负面情绪。板块方面,银行间流动性宽松支撑银行业绩筑底,同时重点关注政策面有支撑的基建板块、成长逻辑下需求旺盛的通信板块以及基本面优秀、流动性较好的超跌蓝筹股。

  富荣货币基金经理认为,展望2019年,内部政策逐步发力托底,预计政策方向将更多立足长效机制。利率债总体面临较为有利的宏观环境,仍将延续牛市。总体信用债布局在中高等级品种上,公益性较强的城投债和龙头民企债仍有一定的信用挖掘机会,可做增强收益。对于权益和转债,宏观基本面仍然有利于无风险资产,高风险资产利空未尽。不过,从大类资产轮动、股债性价比等角度来看,股票的价值逐渐显现。在政策对冲下,悲观预期进一步消化后,预计市场底提前于盈利底。

央行多措并举稳定节前流动性

本周在实施降准的同时,央行重启公开市场操作,连续大力度投放流动性,有力平抑了税期等因素对短期流动性的影响。目前看,市场资金面正恢复均衡偏松格局,货币市场利率运行趋于平稳;后续预计央行将继续通过多种举措,对冲季节性、时点性因素影响,流动性有望平稳跨春节。

新年伊始,全面降准、定向中期借贷便利操作(TMLF)、普惠金融定向降准动态考核,央行出台一系列的操作安排让人眼花缭乱。本周央行又拿出了最拿手的公开市场操作。

1月14日,央行重启公开市场操作,当日开展两品种共1000亿元逆回购交易;15日,央行逆回购交易量进一步增至1800亿元;16日,央行以5700亿元的逆回购操作,改写了单次公开市场逆回购交易的历史纪录;17日,央行继续开展4000亿元逆回购操作。

本周前4日,央行已通过公开市场逆回购操作投放12500亿元资金,加上1月15日降准大约释放流动性7500亿元左右,央行短期集中释放流动性约2万亿元。这一流动性投放力度可谓相当之大,意图也很明确——集中对冲税期高峰的影响。

从历年规律看,1月份是税收大月。本周则处于1月份税收高峰期,税款集中清缴入库由此造成的流动性回笼效应较为明显。另外,本周还有3900亿元MLF和1100亿元央行逆回购到期,国债发行缴款也会耗用一部分流动性。

市场化改革+全链条监管两路并进

  在中国经济由高速增长转向高质量发展的大背景下,如何促进并购重组在服务经济高质量发展中发挥更加积极作用呢?

  据记者了解,深交所将围绕并购重组“市场化改革”和“全链条监管”两条主线,激发市场内在活力、引导市场规范发展,积极应对市场形势变化,促进并购重组更好地服务经济高质量发展。

  深市并购重组

  交出靓丽成绩单

  先来看看,2018年深市并购重组交出的成绩单。

  2018年,深市公司并购重组共计2522单,交易金额累计达1.38万亿元,其中173家次构成重大资产重组,交易金额达5529亿元,同比增长17%。101家公司完成重大资产重组,交易金额2307亿元(不含配套融资)。

  从特点来看,过去一年深市并购重组主要呈现以下几大特点:

去年ABS发行近千单规模超2万亿 保理融资最受关注

  从2004年底国内开启资产证券化(ABS)业务至今,ABS业务配套制度相继落地,发行端、投资端、交易结构和主体资质等业务环节趋于规范和成熟,日益成为解决中小微企业融资难的重要工具。

  随着企业资金面紧张,ABS净融资量正强势走高。2018年度全市场ABS发行单数和规模均同比增逾40%。第三方机构“中国资产证券化分析网(CNABS)”数据显示,截至2018年末,我国ABS全市场累计发行规模已近5.4万亿元。

  ABS发行增幅超四成

  CNABS数据显示,2018年度共新增发行943单ABS产品、规模20086亿元,分别同比增长46.13%、40.44%。具体来看,信贷ABS市场新增发行156单,发行总规模9323亿元;企业ABS市场新增发行691单,发行总规模约9502亿元;ABN(资产支持票据)市场新增发行96单,发行总规模1261亿元。

科创板脚步临近 创投机构蓄势待发

  科创板的准备工作牵动着整个市场的神经。

  近期,有消息指出,科创板规则征求意见稿的大方向已定,部分细节在做最后修订,向社会公开征求意见指日可待。

  与此同时,上交所日前已经与大型头部券商沟通了项目储备情况,创投机构也在积极筹备。证券时报记者咨询多家知名创投机构时发现,部分机构已经与头部券商开展紧密合作,筹备优质被投创新企业申报科创板。

  机构关注流动性与交易量问题

  日前在2019“陆家嘴资本夜话”年度高峰论坛上,上海证券交易所资本市场研究所所长施东辉就科创板企业选择、投资者门槛等热点问题作出了表态。他直言,VIE架构和红筹股都可以在科创板上市,并且将设置投资者门槛以及上市公司退市条件。

  对于VIE架构和红筹股允许在科创板上市的表态,达晨创投相关负责人表示,首先要考虑退出时候的因素。此前有投资VIE架构的公司,比如分众传媒尚未推出,最终这些企业真实的投资回报如何才是决定性因素,上市仅仅是第一步,能退出帮投资人赚到钱才行。

资金面宽松无虞 政策显效仍需时间

  央行昨日继续向市场投放流动性,单日开展4000亿元逆回购。本周,央行已经连续4天通过逆回购向市场投放资金,累计规模达到1.25万亿元,其中还叠加了15日的降准。连续逆回购操作的影响昨日开始显现,加权平均价格已经连续两日突破2.55%的7天期存款类机构质押式回购利率(DR007)昨日下行至2.5355%,回落至7天期逆回购2.55%中标利率的下方。

  央行的果断出手,凸显了其引领市场利率下行的决心。在已经确定实施降准的情况下,仍然连续4天通过逆回购投放流动性,更是为了巩固效果,使资金价格不至于因为税期等时点性因素而产生大幅波动。

  这几天的市场数据可以很清晰地看到,DR007本周的高点出现在15日,最高为2.85%。16日,央行就放大了7天期逆回购的投放量,从800亿元增至3500亿元。17日继续投放2500亿元。另外,除本周4个交易日外,2019年已经过去的交易日中仅有1月3日DR007最高价曾经达到2.8%,当日央行投放了800亿元7天期逆回购。其余交易日,DR007的最高价均不超过2.65%。以加权平均价格计,今年则仅有15日和16日两个交易日出现了DR007高于7天期逆回购中标利率的情况。

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