境内外债市冰火两重天城投公司海外发债井喷

境内债券市场在经历了过去两年的牛市后,受监管加强、流动性收紧等政策环境改变的影响,自去年下半年以来,债市由牛转熊持续低迷。对发行人来说,境内债市遇冷主要表现在发行规模大幅下滑,相应的,转战海外发债则再次成为不二选择。

“境内发债成本高企,令不少发行人取消发行,今年以来,银行间市场和交易所市场债券发行规模同比下滑超六成;但与此同时,今年一季度中资企业海外发债规模就已达到去年的一半。”穆迪副董事总经理钟汶权称。

海外发债除了规模增加外,另一大值得关注的变化就是发行主体的多元化,尤其是自去年以来地方政府融资平台海外发债呈“井喷”之势,不少业内人士预计,未来城投公司或将成为中资企业海外发债的主力军。

中资企业海外发债自2010年开始提速,到2016年达到高峰。数据显示,截至2016年底,全年中资企业境外发债超过1200亿美元,其中“城投美元债”发行规模接近120亿美元。

中诚信(亚太)信用评级公司董事总经理田蓉表示,2015年是我国城投公司海外发债的分水岭,这之前发债的规模非常小,自2015年以来,城投公司海外发债开始发力,全年城投美元债发行规模为60.5亿美元,2016年发债规模又较2015年有大幅度提升。

4月融资大分化 新兴产业板块受冷遇

4月份沪深股市先扬后抑,月初短暂上行后,开启高位调整模式,在此背景下,两融市场也出现退潮,从月初的9300亿元降至9100亿元左右,在布局上,融资大分化,围绕雄安主题的概念股获得融资客青睐,大举加仓。但传媒、计算机和电子为代表的新兴产业板块“三朵金花”融资净偿还额同样居前,均超过10亿元。昔日的新兴产业板块“三朵金花”受到冷遇。

4月融资大分化

4月份A股经历“倒春寒”,主要指数大幅调整,且成交额缩量,资金参与热情不高,在此背景下,融资客选择了边打边撤,4月初两融余额维持在9300亿元左右,月初一度小幅冲高,达到9400亿元,不过随后再度回撤,出现一波7连降,截至4月26日,两融余额已经降至9145.59亿元,迅速萎缩。

从个股来看,4月以来有283只股票实现融资净买入,融资净买入额前10的股票有8只与雄安主题有关,华夏幸福的融资净买入额居首,达到24.34亿元,显著高于其他个股。河钢股份、金隅股份和荣盛发展期间融资净买入额也超过1亿元,分别为1.90亿元、1.71亿元和1.13亿元。这主要是由于4月份雄安主题爆发,激发了整个市场的参与热情,不少融资客加杠杆杀入雄安主题,雄安概念股的融资净买入额骤增。

特朗普税改前景存变数 美股高位遇阻

备受期待的特朗普税改方案26日揭开面纱,但缺少政策细节令市场大感失望。此外由于可能导致财政赤字上升,该方案能否通过美国国会的通过存在较大变数,这也让投资者感到担忧。受此影响,美股三大股指在冲击历史高位后有所回撤。

税改前景不明

美国财长努钦和白宫国家经济委员会主席科恩在26日召开的发布会上概述了被称为“美国史上最大规模减税”的特朗普税改计划。尽管市场对该方案抱有高度期待,但白宫当天展示的方案只有一张纸的内容。

方案主要内容与特朗普在竞选期间的承诺和市场预期基本一致。亮点包括将个人所得税税率从七档削减为三档,最高档税率从当前的39.6%下调至35%;废除针对富人的税费优惠政策、废除替代性最低税、遗产税和奥巴马医保税;企业所得税税率从当前的35%下调至15%;对美国企业在海外持有的数万亿美元现金征收一次性的公司税等。

方案指出,本次税改的目标是促进美国经济增长,创造数百万就业机会;简化美国多年以来的繁冗的税制;减轻美国家庭特别是中产阶级家庭税负;将企业税税率从现在的全球最高之一降到全球最低之一。

不过特朗普的减税计划还需要面对“严苛”的国会。由于大规模减税可能导致美国政府预算赤字进一步上升,该方案最终能否完全“落地”存在极大变数。

投服中心力促上市公司完善利润分配机制

在上市公司2016年年报期间,中证中小投资者服务中心持续对试点区域上市公司持股行权,行使质询权、建议权,力促上市公司完善利润分配机制、强化现金分红、关注高送转、防范高送转中大股东及高管减持套利,取得了较明显的成效。

督促上市公司现金分红

今年年初,投服中心就计划在2016年年报期间,将试点区域内上市公司利润分配、资本公积转增和公司章程中关于利润分配机制的条款,作为持股行权重点进行专项研究及梳理。在前一段时间集中参加股东大会行权取得较好效果的基础上,近期又通过提前沟通、发送函件和参加股东大会等方式,力促上市公司在召开股东大会前修改议案,或者在股东大会现场达成修改议案的意向,效果明显。截至4月27日,已有2家公司降低高送转比例,2家公司现金分红或提高分红比例,1家取消高送转配套高管减持,2家公司拟在章程中增加现金分工优先及听取中小投资者意见措施的条款。

资金流向逆转 凸显三大亮点

昨日,A股市场上演了V型大反转,沪深两市资金由早盘的净流出变为尾盘的净流入,整体赚钱效应有所提升。其中,吸金力最强的个股分别代表次新股、一带一路主题和创业板这三个行情中的亮点,也提示着投资者短线掘金的方向。

A股三亮点凸显

上证综指昨日早盘低开低走,沪指最低触及3097.33点,而后逐步回升午后翻红,最终沪指收于3150点上方,其中,次新股、新兴产业板块表现喜人,一带一路相关概念崛起,而雄安新区板块则分化较大。

据数据,昨日沪深两市开盘资金净流出逾179亿元,而尾盘变为净流入22.15亿元。全部A股中,共有1223只个股获得主力资金净流入,而有1733只个股遭遇净流出,尽管如此,获得净流入的个股家数已经相较于之前明显提升,是4月6日以来的阶段新高点。

从个股资金情况来看,雄安板块个股诸如金隅股份、先河环保、首创股份等均遭遇大额资金净流出,分别为16.76亿元、9.31亿元和7.08亿元;相对而言,广州港、北新路桥和网宿科技的资金净流入额位居前三位,分别为5.57亿元、4.57亿元和4.03亿元;实际上,这三只个股代表了昨日资金最为关注的三个点:次新股、一带一路和创业板。

基金一季度收获利润1104亿元

  公募基金2017年一季报日前披露完毕,整体收获1104亿元利润,混合基金成为最为赚钱的基金类型。随着市场情绪转暖,基金股票仓位和整体规模也小幅上升。债券基金杠杆率未见明显上升。多数基金经理在季报中认为,二季度市场仍将维持震荡态势,结构性机会仍存。

  混合基金成最赚钱基金类型

  在经历了2016年的颓势之后,基金业绩在2017年一季度迎来反弹,股票型、混合型基金分别盈利199.29亿元和414.55亿元。货币基金获利331.16亿元。债券基金由于一季度债券市场整体下跌,仅收获67.07亿元利润。QDII基金则延续了2016年的火爆走势,获利62.96亿元。

  2017年一季度,家电、白酒、建筑建材等传统行业以及部分周期行业股票表现突出,推动了沪深指数的上行,大小盘股风格分化明显。国泰鑫益混合基金经理樊利安在季报中表示,从行业来看,一季度宏观经济持续向好,低估值、业绩确定性强的家电、白酒等行业涨幅较大;随着供给侧改革的推进,叠加上库存周期,大宗商品价格在一季度表现较好,推动了周期性行业股票的上涨;一带一路等主题性投资机会推动建筑建材等板块的上涨;而估值较高的TMT等新兴产业股票出现下跌,部分股票跌幅较大。进入2017年,市场风格更加偏向于低估值蓝筹,部分创业板股票股价持续下跌。

忽悠式重组遭遇重罚 并购未必有明星效应

  忽悠式重组遭遇重罚投资者用法律可索赔

  证监会新闻发言人张晓军4月21日表示,证监会对于鞍重股份“忽悠式重组”案已经最终作出了行政处罚决定及市场禁入决定。对于证监会此前已经下达的行政处罚事先告知,鞍重股份及全体责任人员均未要求听证,除一名独立董事之外的其他责任人员表示不陈述申辩。律师表示,随着行政处罚正式下达,投资者索赔的条件已经成立。今年3月10日,证监会对鞍重股份和九好集团的行政处罚事先告知书出炉。证监会已经向当事人送达行政处罚事先告知书,拟对九好集团、鞍重股份及主要责任人员在《证券法》规定的范围内顶格处罚,对本案违法主体罚款合计439万元;同时对九好集团造假行为主要责任人员郭丛军、宋荣生、陈恒文等人拟采取终身市场禁入以及5-10年不等的证券市场禁入。

“不死鸟”喜用四大招 *ST公司保壳大战各显神通

2016年年报披露接近收官,*ST公司保壳成绩单逐渐露出真容。终端统计数据显示,截至4月27日,A股59家“披星戴帽”公司皆已发布2016年年报。其中,20家公司扭亏为盈,有望摘星脱帽;其余39家公司继续亏损。梳理发现,*ST公司进行保壳各显神通,甩卖子公司、出售房产、剥离亏损、资产重组等成为重要途径。

卖子公司

“卖子续命”是保壳的重要套路之一,尤其是对于亏损额较大的公司。通过转让手中的资产,一次性获得一笔巨额资金,以解燃眉之急。

以*ST恒立为例,公司因主业不振,不得已只能“卖子”扭亏。2016年,*ST恒立实现主营业务收入3981万元,同比下降14.5%;归属于母公司股东的净利润4799万元,同比增长202%。因2014年度、2015年度连续两个会计年度经审计的净利润为负值,*ST恒立的股票交易自2016年4月29日开市起被实行“退市风险警示”。

公司称,过去一年公司勤勤恳恳地拓展汽车空调以及相关零部件市场,使出了洪荒之力开发新产品,仍不能改变主业羸弱的事实。数据显示,2016年公司扣除非经常性损益后的净利润亏损5120.55万元,且2015年亏损4967万元、2014年亏损3705万元。

监管机构敲打“铁公鸡” 2172家公司拟派现逾8500亿元

在监管机构敲打“铁公鸡”之后,越来越多的上市公司加入“现金分红”队伍。数据统计显示,截至4月27日,A股市场共有2172家上市公司公布了现金分红预案,分红总金额达到8572亿元。贵州茅台、吉比特和国光股份每股分红额居前三位。从分红持续性来看,中国石化、万科A、粤电力A、申能股份等公司分红次数超过20次。部分公司上市以来累计分红远超其从A股市场获得的融资额。

现金分红是投资者获得回报的重要方式,也是培育投资者长期投资理念,增强资本市场吸引力的重要途径。南方品质优选混合基金经理李振兴认为,从中期来看,增长稳健、质地优良、高分红、低估值的板块,将成为接下来一段时间内重要的投资方向。

盘点分红“长跑王”

数据统计显示,在上述公布了现金分红预案的2172家上市公司中,每股派息1元以上的公司有24家;每股派息在0.1元-0.9元之间的公司有1153家,占比53.1%;每股派息低于0.1元的公司995家,占比45.8%。

位列分红力度前三名的公司分别为贵州茅台、吉比特和国光股份。4月15日,贵州茅台发布利润分配预案,拟以2016年年末总股本12.56亿为基数,对公司全体股东每10股派发现金红利67.87元,共分配利润85.26亿元。

深“V”成色几许 三大悬念存疑

  4月14日至24日的7个交易日里,上证综指留下多个跳空缺口,跌去近150点,量能“清淡”程度直逼春节前后。上证综指24日早盘跌破3100点,但随后沪深两市迎来深“V”反转走势。这带来了三大悬念:一是破位后快速回升代表大盘反弹还是反转;二是当天热点出现切换,热点的良性互动能否就此形成;三是单日反转能否吸引资金参与。

  反弹还是反转

  昨日“V”型反转的走势有种“似曾相识”的感觉。1月16日沪深两市遭遇“跳水”,上证综指接连失守3100点和3050点,盘中一度跌逾2%,但尾盘金融股的强力回升使得上证综指出现“金针探底”。这种相似的“V”型让人浮想联翩:这次A股是否也能像1月16日那样开启反转?目前,市场的两大特征似乎说明“反转”条件已具备:一方面,*ST锐电24日再度跌停,收于1.82元,时隔3年后“1元股”重出江湖,而3年前“1元股”的出现恰是牛市启动前夕;另一方面,从经验来看,强势股的补跌和超跌股的回稳反弹往往是一波调整见底的信号,而24日的市场存在这一特征。

  诚然,从技术层面来看,在持续调整多日后,市场内部的下跌动能得到了一定的释放,随之而来的修复反弹当属情理之中,但现在就断言反转似乎言之尚早。

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