逆回购缩量至200亿 央行连续两日净回笼

  央行22日开展了200亿元7天逆回购操作,中标利率维持在2.45%。因当日有1000亿元逆回购到期,自此全天公开市场实现净回笼800亿元。这是继周三净回笼400亿元,再次从市场回笼资金,也是6月份至今公开市场单日最大净回笼量。

  “从本周二开始,央行公开市场操作较之前明显缩量。这也间接表明半年末流动性波动风险已下降,当前金融机构对央行流动性支持的依赖在减轻。”有市场交易人士向记者表示。

  华创证券表示,央行维持流动性紧平衡的方向并未改变。此前由于半年末时点较为敏感,市场对资金面的担忧较大,6月以来央行公开市场操作投放力度有所加大。后期资金面度过季末敏感期,需要警惕央行逐步回收流动性的情况发生。

  进入6月以来,央行已通过逆回购和MLF实施了较大规模的净投放。截至6月21日,6月份央行通过公开逆回购操作累计实现净投放5000亿元,通过MLF操作实现净投放667亿元。

  需要指出的是,央行虽大额净回笼,资金面仍显宽松,不过,消息面平淡,债市延续走弱。国债期货低开低走收跌,截至收盘,10年期国债期货主力合约T1709收跌0.32%,5年期主力合约TF1709跌0.19%。现券继续走弱。

沪指尾盘回调 万达复星遭遇“股债双杀”

  22日,权重股尾盘回调,拖累上证综指冲高回落,收盘跌0.28%报3147.45点,盘中一度上涨近1%站上60日及半年线;上证50涨0.78%,沪深300涨0.07%,盘中创近1年半新高;深成指跌0.98%报10265.20点;创业板指跌1.44%报1798.38点。

  当天市场最引人关注的莫过于万达遭遇“股债双杀”。截至当日收盘,有成交的11只万达债收益率上行约200bp。统计显示,截至目前,大连万达商业地产股份有限公司国内发行债券数量17只,债券发行规模870亿元。未来1至3年内,万达债券到期规模将达250亿元,3至5年内,万达债券到期规模将达620亿元。股票方面,万达电影早盘平开后一路走低,截至上午收盘,股价暴跌9.91%,逼近跌停,成交额高达12.4亿元,市值缩水67亿元。

  针对剧烈的价格波动,万达集团当日发布声明称,网上有人恶意炒作建行等银行下发通知抛售万达债券一事,经了解建行等银行从未下发此类通知。万达商业地产、万达电影也在当天发布了澄清公告,均表示目前公司财务状况良好,日常运营一切正常,现金流充裕,无任何偿债风险。

债市震荡盘整 趋势有待观察

  经过一轮短暂的上涨,本周中,银行间债券市场再度迎来震荡盘整。

  尤以利率市场来看,截至6月21日收盘,银行间利率债收益率整体有所上行,中长期限的跳升幅度相对较大。其中,国债收益率曲线整体上探2至5BP;国开债收益率曲线小幅反弹1至2BP;农发债、进出口债曲线涨跌互现,总体波动幅度在2BP附近。

  “个人感觉,现券收益率的这波下行大概率将接近尾声。”在联讯证券首席宏观研究员李奇霖看来,“本轮反弹主要由交易盘主导。从我们调研的结果来看,推动这次行情‘发力’的主要机构是券商与基金,银行并未跟进,反而在减仓。交易盘压抑过久、深跌浮亏后,存在迫切做多盈利稀释浮亏的诉求。恰逢最近监管有所缓和(银行自查整改期限推迟),且货币政策略现松动的迹象,因此交易盘做多热情释放一拥而上,‘羊群买入’将长债收益率不断‘砸’下。”

  不少券商研究员判断,类似的脆弱行情很难持续。一旦后期出现风吹草动,或者利空消息,则交易盘大概率会从“羊群买入”转为“羊群卖出”,一致抛盘,落袋为安的心理,会致使市场踩踏出现。

一周公司要闻

  拉夏贝尔同店销售额持续下滑 净利润不如人意

  电商的时代众多企业都在收缩门店规模。然而,在电商经济大潮中,有一家公司却连续几年几乎都要新开超过1000家门店。这就是在近日刚刚过会的服装企业拉夏贝尔。

  拉夏贝尔业绩前几年处于高速增长期。但从2016年开始,公司营收虽继续增长,但净利润却开始下滑,而其同店收入已连续两年下滑。

  数据显示,2015年起同店收入已经开始下滑。2015年,拉夏贝尔新增了1000余个零售网点,同时公司营收和净利都取得同比增长。但“老”网点却不尽如人意,2015年同店收入下降了3.2%。

  到2016年,其同店收入继续下降,降幅扩大至6.4%。拉夏贝尔在2016年报中表示,2016年整体消费市场疲软,而百货商场的客流继续被快速扩张的购物中心和在线平台所分流。虽公司早已战略性地降低来自百货商场收入的比重,但在目前阶段仍以来自专柜的销售占比为主,因此全年同店销售整体下降。

  “同店销售下降是一个危险的信号。”服装行业独立观察人、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄对记者表示,同店销售下滑可能反映了诸多问题。

  业绩承诺不能兑现

  新华医疗九股东被警示

基金发行回暖 下半年公募FOF或迎爆发期

  尽管股指近期受“二八”风格切换影响出现调整,新基金的发行本周却有所回升。而本周A股成功闯关MSCI指数也给市场短期带来了偏积极的影响。机构人士认为,近期市场出现波动的可能性逐步减弱,下半年或将出现价值股的“慢牛行情”,以及成长股去伪存真的“选股行情”,而渐行渐近的多元化资产配置的FOF产品下半年也值得投资者关注。

  基金发行回暖 新能源基金业绩上扬

  近日,基金新发市场回暖,数量规模均有所回升。根据凯石金融产品研究中心统计,上周新成立基金共24只,新基金募资规模为128.39亿份。从新基类型看,普通股票型2只,灵活配置型4只,偏债混合型3只,被动指数型3只,短期纯债型1只,中长期纯债型6只,混合债券型二级1只,货币市场型3只,被动指数型债券1只。新成立基金的总募集规模为128.39亿份,平均单只募集规模为5.35亿份,较前周4.8亿份/只的规模有所回升。在新成立的产品中,权益类基金9只,固定收益类基金15只。发行规模上,鹏华金元宝(货币市场型)发行总份额最大,为35.65亿份。

千亿市值大话少说 兜底承诺不可全信

  新款手机销量成谜 市场营销还需努力

  据报道,在格力手机试水两年后,近日一款名为“格力色界”的5.5英寸新机悄悄上架格力商城,定价3200元,这也是该款手机首次进行正式销售。其后几天,一条消息称格力手机色界,官网上仅售出5台。格力电器内部人士18日接受采访时表示,上述手机销量“已超数千台”。“格力手机目前销量不大与产能及渠道并未全部推进有关,格力正在建设手机销售渠道,届时格力手机销量将有一个质的提升。”

  格力手机到底销售多少,笔者无意去了解,也没有能力调查清楚。可以肯定的是,在激烈竞争的手机市场,想进来分一杯羹真的不容易。但能不能分到一杯羹,关键还得看后来者是不是采取了正确的营销策略,是不是开发了具备特色的产品,当然,也要看能否得到原来品牌的支持。格力在做家用电器方面,是无可争议的大品牌,但在手机领域,确实是后来者,是新兵。至少在大部分局外人看来,格力推广手机似乎没有下太大力气,广告看不见,举行的大型活动看不见,有知名度的代言人也未见出来站台。如果以为原来家用电器的知名度和忠诚度就能“天然”搞好手机的营销,这恐怕是太乐观了。所谓种瓜得瓜,种豆得豆,下多大力气才有多大收获,期待着格力对手机营销的大手笔。

  千亿市值大话少说 企业发展还需实干

“漂亮50”反复冲顶

  本周的前4个交易日,A股市场冲高回落。指数方面,上证综指4个交易日累计上涨了0.78%,深证成指则累计上涨了0.73%,上证50大幅反弹,累计上涨了2.60%,沪深300累计上涨了2.03%,中小板指累计上涨了0.73%,创业板则累计下跌了0.64%。从主要指数来看,A股市场似乎又回到了“50永远涨”的局面。

  从市场板块来看,本周,由于A股成功纳入了MSCI指数,在一定程度上提振了市场信心。在这一因素的刺激之下,一些大市值股票、消费类股票出现了强劲上涨,包括美的集团、海康威视、贵州茅台等均在本周创下了历史新高。但这一因素短期对市场的刺激有限,周四,沪深两市仅金融股飘红,建材、军工、钢铁等板块跌幅居前。题材股普遍下挫,雄安新区、共享单车、区块链、网络安全、次新股等跌幅较深,特斯拉概念股逆势上涨。

  在一二级市场资金方面,上周资金净流出665.7亿元。其中资金流入方面,上周银证转账变动净额减少677亿元,融资余额增加47.1亿元,公募基金新发行33.54亿元,沪股通规模净流出3.65亿元,深股通规模净流入16.63亿元。资金流出方面,IPO融资规模46.89亿元,产业资本净增持3.2亿元,交易费用为39.01亿元。前一周资金净流出271.6亿元,近两周二级市场资金流维持净流出,且本期有扩大迹象。

退市常态化:卖者有责 买者自负

  A股市场成功纳入MSCI,但市场化的改革仍需继续前行。其中,上市公司退市的常态化,是推进A股市场供给侧改革、改变证券市场生态环境的重要一环。当前应通过上市公司退市案例,不断强化投资者尤其是中小投资者的风险意识,真正实现“卖者有责”“买者自负”的市场法则。

  在IPO扩容的大背景下,A股市场退市比率过低,这一现象近来颇受关注。众所周知,由于受到多方面利益掣肘,证券市场长期以来“只进不出”,导致市场优胜劣汰、优化资源配置的基本功能得不到充分发挥,助长了“炒新”“炒差”等投机行为的发生。因此,促进A股市场“新陈代谢”,应成为未来市场建设的重点。

  对于投资者而言,对上市公司退市的心态则比较微妙。一方面,投资者尤其是中小投资者,对于财务造假、主业长期空心化的ST类公司,支持其退市的态度是坚决的,因为这些上市公司给证券投资带来不小风险。但另一方面,由于长期以来形成的“炒新”“炒差”传统,面对借壳、重组可能带来的巨大超额收益,投资者又往往对那些濒临退市,甚至是已经确定退市的股票趋之若鹜。

姜洋:保持定力依法全面从严监管

中国证监会副主席姜洋昨日在出席2017陆家嘴论坛时表示,证监会要把防控金融风险放到更加重要的位置。保持战略定力,对行业和市场证明行之有效的监管政策和做法不动摇。保持监管定力,继续把依法全面从严监管推向深入。

姜洋表示,当前,全球经济景气度有所上升,但制约发展的不稳定不确定因素较多。国内经济运行总体平稳、稳中向好,但结构性矛盾依然突出,防控金融风险任务艰巨。在此背景下,资本市场改革发展既迎来新的机遇,也面临诸多挑战。

首先,牢牢把握稳中求进工作总基调,认真汲取股市异常波动的教训,把稳定市场作为修复市场、发展市场的基本前提。经过各方共同努力,资本市场运行总体平稳,自我修复和调节能力明显增强,服务实体经济的能力进一步增强。同时,考虑到当前我国资本市场稳定运行的内在基础还不牢靠,股市、债市、期市、汇市等风险关联度明显上升,境内与境外市场的共振性明显增强。证监会要把防控金融风险放到更加重要的位置,保持战略定力,对行业和市场证明行之有效的监管政策和做法不动摇,守住不发生系统性风险的底线。

碧水源董秘:伪市值管理对投资者伤害最大

“部分上市公司与机构合作进行市值管理,迎合市场炒作热点,编题材、讲故事,人为控制信息披露的内容和节奏,以达到拉抬股价的目的。这样的市场操纵,是对整个资本市场的规则破坏,扰乱了法律法规要求的秩序,对中小投资者伤害最大。”碧水源董秘何愿平在接受证券时报记者专访时表示。

在何愿平看来,A股市场类似的行为并不鲜见。据了解,每年证监会作出行政处罚的案件中,有相当一部分是涉及“伪市值管理”的内幕交易和市场操纵案。“打着市值管理的名义,为了从二级市场挣钱,故意抬高股价。公司实控人和管理层不以公司业绩成长为核心,这样的危害最大。”

5月27日,证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》。有观点认为,本次监管层对减持的限制在一定程度上抑制了大股东进行此类市值管理的意愿。

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